Глоссарий

Анализ по Ганну (Gann analysis). — Метод анализа рынка на основе ряда технических положений, которые разработал Уильям Ганн — знаменитый трейдер товарных рынков и рынка акций первой половины XX века.

Анализ по Эллиоту (Elliott wave analysis). — Метод анализа рынка, основанный на концепциях Ральфа Нельсона Эллиота. Будучи относительно сложным, этот метод основывается на наглядной гипотезе о волнообразном движении рынков, развивающемся по некой общей схеме из пяти волн (или этапов различной рыночной активности) в направлении основной тенденции, за которыми следуют три корректирующие волны в обратном направлении. Согласно одному из положений метода, каждую из этих волн можно разбить на пять или три более мелких волны, в связи с чем и сама эта исходная волна может рассматриваться как часть более крупной волны.

Арбитражеры (arbitrageurs). — Трейдеры, специализирующиеся на арбитражных сделках. Арбитражеры стремятся получить определенную прибыль от временного рассогласования цен на родственных рынках в отличие от прочих, пытающихся выиграть за счет правильного прогноза направления рынка.

Арбитражная сделка (arbitrage). — Покупка на одном рынке с одновременной эквивалентной продажей на родственном ему рынке в расчете на получение прибыли вследствие временного рассогласования цен на этих рынках.

Баланс счета (equity). — Общая величина счета в долларах.

Биржевое членство (seat). — Членство на бирже; может не означать фактического рабочего места на бирже.

Биржевой круг (ring). — Место в биржевом зале, где осуществляются фьючерсные сделки. Иногда для его именования используется также термин pit (англ.).

Биржевой трейдер (floor trader). — Член биржи, торгующий только за свой счет и в целях собственной прибыли.

Бойлерная (boiler room operation). — Нелегальные или полулегальные операции телефонных продаж на основе сильного давления на неопытных инвесторов для сбыта им финансовых инструментов или товаров по вздутым ценам или с завышенными комиссионными. Например, контракты по драгоценным металлам (или опционы по драгоценным металлам) могут быть проданы по цене, которая намного превышает уровень, преобладающий на организованных биржах. Иногда подобные операции оказываются мошенничеством «чистой воды», а проданные контракты — фальшивыми.

Бык (bull). — Некто, рассчитывающий на подъем цен.

Бычий рынок (bull market). — Рынок, характеризующийся растущими ценами.

Волатильность (volatility). — Критерий изменчивости цен на данном рынке. Волатильный рынок — это рынок, подверженный крупным колебаниям цен.

Восходящая тенденция (uptrend). — Общая тенденция к росту цен на данном рынке.

Горизонтальный рынок (рейндж, флет) (trading range). — Горизонтальный коридор, охватывающий все ценовые ходы за данный период. Торговый диапазон говорит о бестрендовом характере рынка.

График (chart). — Кривая, изображающая движение цены на данном рынке. Наиболее распространенный тип — дневной столбиковый график, (daily bar chart), где одним столбиком обозначены максимум, минимум и цена закрытия каждого дня на данном рынке.

Графический анализ (chart analysis). — Изучение ценовых графиков с целью выявления моделей или структур, которые ранее предшествовали росту или падению цен. Основная идея сводится к тому, что образование аналогичных моделей на данном этапе может служить сигналом о вероятном движении рынка в том же направлении. Лица, занимающиеся графическим анализом, часто именуются графическими аналитиками, чартистами (chartists) или техническими аналитиками (technicians).

День разворота (reversal day). — День, в который рынок, достигнув нового максимума (минимума), разворачивается и закрывается ниже (выше) одного или нескольких предыдущих дневных уровней закрытия. Дни разворота считаются более значимыми («ключевыми»), если им сопутствуют высокий объем и особенно широкий ценовой диапазон.

Диверсификация (diversification). — Торговля на многих независимых рынках с целью уменьшения риска.

Длинная позиция (long). — Позиция, которая открывается по приказу о покупке и дает прибыль при росте рынка. В английском варианте термин long означает также владельцев (лицо или организацию) длинных позиций, что в русском переводе принято передавать термином «быки».

Дневная сделка (day trade). — Сделка, которая завершается в день ее заключения.

Доход на акцию (earnings per share, EPS). — Суммарная прибыль компании после вычета налогов на прибыль, поделенная на число обыкновенных акций в обращении.

Закрыть позицию (to cover). — Ликвидировать существующую позицию (то есть продать, если она длинная; купить, если она короткая).

Застой (congestion). — Ценовая модель, характеризуемая длительным горизонтальным движением цены.

Идентификация модели (pattern recognition). — Здесь' метод прогнозирования цен, основанный на использовании графических моделей прошлого для проведения аналогий с текущей ситуацией.

Инакомыслящий (contrarian). — Трейдер, действующий по методу «от обратного» (см. Метод «от обратного»).

Индикатор «перекупленности/перепроданности» (overbought/oversold indicator). — Технический индикатор, используемый для выявления ситуаций, когда цены поднялись (упали) слишком сильно и слишком быстро и, следовательно, чреватых коррекцией в противоположном направлении. Понятие «перекупленности/перепроданности» также используется в контексте методологии «от обратного» для характеристики ситуаций, в которых значительное большинство трейдеров настроены no-бычьи или по-медвежьи.

Колл-опцион (call option). — Контракт, при котором покупатель имеет право (но не обязан) приобретать базовый финансовый инструмент или товар по оговоренной цене в течение оговоренного периода времени.

Консолидация (consolidation). — См. Застой.

Контракт (contract). — Стандартизованный инструмент торговли на фьючерсных рынках, определяющий количество и номенклатуру товара (или финансовых активов), для поставки (или расчета наличными) в определенный день в будущем.

Контроль над риском (risk control). — Использование торговых правил для ограничения потерь.

Короткая позиция (short). — Позиция, открываемая продажей и прибыльная на понижающемся рынке. В английском варианте термин short означает также владельцев (лицо или организацию) коротких позиций, что в русском переводе принято передавать термином «медведи».

Коррекции Фибоначчи (Fibonacci retracements). — Концепция, согласно которой типичный масштаб коррекций предыдущих тенденций приближенно составляет 38,2 или 61,8 процента. Эти значения определены соотношениями между членами последовательности Фибоначчи (См. Последовательность Фибоначчи).

Коррекция (retracement). — Движение цен в сторону, обратную предыдущей тенденции. Например, 60-процентная коррекция восходящего рынка означает падение цен на 60 процентов относительно предыдущего подъема.

Котировочный трейдер (tape reader). — Трейдер, который пытается определить ближайшее движение рынка, тщательно наблюдая за изменением котировок и сопутствующими показателями объема.

Коэффициент «пут/колл» (put/call ratio). — Отношение объемов пут-опционов и колл-опционов, используется в качестве меры выраженности «инакомыслия» или достигнутой степени перекупленности/перепродан-ности. Обосновывается тем, что высокое значение этого коэффициента (то есть когда покупка путов превосходит покупку коллов), соответствующее медвежьему настрою слишком многих трейдеров, нужно рассматривать как указание на скорую бычью переориентацию рынка. Аналогично малое значение коэффициента указывает на скорую медвежью переориентацию.

Коэффициент «риск/прибыль» (risk/reward ratio). — Отношение между оценками потенциальных потерь и прибылей от сделки. Несмотря на то, что в расчетных оценках величины прибылей и потерь, согласно теории, нужно учитывать их вероятности, этот коэффициент часто по наивности рассчитывают только на оценках величины прибылей и потерь.

Коэффициент «цена/доход» (price/earnings ratio, P/E). — Цена акции, деленная на годовой доход компании.

Ликвидность (liquidity). — Уровень ликвидности рынка.

Ликвидный рынок (liquid market). — Рынок, на котором за день совершается достаточно большое количество сделок, так что большинство приказов о покупке и продаже разумных размеров могут исполняться без сильного колебания цен. Иначе говоря, ликвидный рынок позволяет трейдеру относительно легко открывать и закрывать сделки.

Лимитная позиция (limit position). — Предельный размер (в числе контрактов) спекулятивной позиции, действующий на многих фьючерсных рынках в рамках их государственного регулирования.

Линия роста/падения (advance/decline line). — Накопленная сумма значений дневной разности между числом возросших и числом упавших акций на Нью-Йоркской фондовой бирже. Расхождения между направлением линии роста/падения и такими рыночными индексами, как промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA), могут иногда служить рыночным сигналом. Так, если после спада этот индекс достигает новой высоты, а линия — нет, то такое ценовое движение может отражать внутреннюю слабость рынка.

Ложный прорыв (false breakout). — Краткосрочный ход цены, при котором она, прорвав предыдущий максимум или минимум, совершает отчетливый откат. Допустим, цена акции, которая в течение полугода котировалась в диапазоне 18-20 долл., возросла до 21, а затем быстро упала ниже 18. Движение цены к 21 долл. может быть названо ложным прорывом.

Ложный ход (whipsaw). — Ценовая модель, которая характеризуется резкими периодическими разворотами тенденции. Этот термин часто используется при описании потерь от операций на основе сигналов систем, следующих за тенденцией, на неустойчивых или бестрендовых рынках. На таких рынках эти системы склонны подавать сигналы к покупке непосредственно перед ценовым разворотом вниз, а сигналы к продаже — перед разворотом вверх.

Локал (local) — Разновидность скальпера, иначе называемая также биржевым торговцем, для которого характерна очень короткая длительность сделок, выполняемых за свой счет. Подобно маркетмейкерам они должны иметь запас фьючерсных контрактов и могут выступать в качестве дилеров.

Лот (lot). — Синоним термина «контракт» для фьючерсных рынков.

Маркетмейкер (market-maker) — Дилер рынка ценных бумаг (акций, облигаций, закладных, опционов и фьючерсов), который систематически объявляет твердые котировки на покупку и продажу и вступает в сделки за свой собственный счет.

Маскировать (fade). — Здесь: торговать против рыночного сигнала или прогноза аналитика. Допустим, трейдер открывает короткую позицию, после того как цены прорывают верхнюю границу предыдущей области консолидации, то есть после такого движения цены, которое большинство технически ориентированных трейдеров воспринимают как сигнал к покупке или сохранению длинной позиции. Про такого трейдера можно сказать, что он маскирует или смазывает ценовой прорыв.

Медведь (bear). — Тот, кто рассчитывает на падение цен.

Медвежий рынок (bear market). — Рынок, характеризуемый падением цен.

Метод «от обратного» (contrary opinion). — Мировоззренческая концепция, согласно которой можно достичь выигрыша, действуя вразрез с большинством трейдеров. Она основана на предположении, что если среди трейдеров преобладает бычий настрой, то большинство участников рынка, рассчитывающих на рост цен, уже играют на повышение и, следовательно, наименьшее сопротивление будет на пути вниз. Аналогична аргументация применима и для случая подавляющего медвежьего настроя. Индикаторы для метода «от обратного» предлагаются различными службами отслеживания поведения трейдеров, биржевыми бюллетенями и торговыми консультантами.

Механическая система (mechanical system). — Торговая система (обычно компьютерная), подающая сигналы к покупке и продаже. Пользователь такой системы (mechanical system trader) следует ее сигналам, несмотря на собственную оценку рынка.

Непокрытый, или «голый», опцион (naked option). — Короткая опционная позиция трейдера, не владеющего базовым товаром или финансовым инструментом.

Нисходящая тенденция (downtrend). — Общая тенденция к падению цен на данном рынке.

Объем (volume). — Общее число акций или контрактов, задействованных в торгах за данный период.

Опережение (frontrunning). — Неэтичная, а иногда и незаконная операция, когда брокер размещает свой приказ раньше, чем клиентский, в расчете, что последний должен двинуть рынок в нужную ему сторону.

Ориентировочная волатильность (implied volatility). — Ожидаемая вола-тильность будущей цены, оцениваемая исходя из текущих значений опционных премий и цен.

Откат, или реакция (reaction). — Движение цены в сторону, обратную преобладающей тенденции.

Открытый интерес (open interest). — На фьючерсных рынках суммы открытых длинных и коротких позиций всегда равны. Эта сумма (длинных или коротких позиций) называется открытым интересом. По определению, в момент начала торговли в контрактный месяц открытый интерес равен нулю. Затем он достигает пика и падает по мере ликвидации позиции к моменту истечения срока их действия.

Относительная сила (relative strength). — На рынке акций служит мерой «силы» данной акции по отношению к индексу широкого набора акций. Этот термин используется и в более широком смысле для обозначения группы индикаторов типа «перекупленности/перепроданности».

Поддержка (support). — В техническом анализе обозначает ценовой горизонт, на котором падающий рынок сталкивается с возрастающей поддержкой покупателей, способной остановить или развернуть его.

Понижение (drawdown). — Уменьшение денежного эквивалента счета. Максимальное понижение (maximum drawdown) — это наибольшая разность между относительным верхом денежного эквивалента и его любым последующим минимумом. Малое понижение — желательная характеристика действия как трейдера, так и торговой системы.

Последовательность Фибоначчи (Fibonacci sequence). — Ряд чисел, начинающийся с «1», «1» и продолжающийся до бесконечности, в котором каждое последующее число равно сумме двух предыдущих. Так, первыми членами последовательности будут: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89 и так далее. Отношение между соседними членами ряда по мере их роста стремится к 0,618, а между членами ряда через один (например, 21 и 55) — к величине 0,382. Эти значения — 0,618 и 0,382 — широко используются для прогнозирования величины коррекции предыдущих ценовых движений.

Построение пирамиды (pyramiding). — Использование нереализованной прибыли по имеющимся позициям в качестве гарантийного взноса для наращивания позиции. Увеличивая рычаг сделки, пирамида увеличивает уровень прибыли, а также риска.

Правило дополнительного («верхнего») тика (uptick rule). — Правило торговли на рынке акций, по которому короткая продажа допустима лишь по цене выше предыдущей сделки.

Предельный ход цены (limit price move). — Для многих фьючерсных контрактов на биржах устанавливаются ограничения максимально допустимого изменения цены за день. Если рынок возрастает на этот максимум, то он называется рынком верхнего предела (limit-up), если рынок падает на этот максимум, то он называется рынком нижнего предела (limit-down). Если же свободные рыночные силы в поиске равновесной цены выходят за пределы границ, обусловленных лимитом, то рынок останавливается на этом уровне и торги фактически замирают. В случае растущего рынка подобная ситуация называется блокировкой на верхнем пределе (locked limit-up), или пределом спроса (limit-bid). Падающему рынку соответствуют термины блокировка на нижнем пределе (locked limit-down), или предел предложения (limit-offer).